Pierwsza faza kryzysu miała miejsce w pierwszym kwartale 2008 roku banki całkowicie wstrzymały akcje kredytowe.w pierwszym kwartale 2009 roku banki zaczęły wstrzymywać akcje kredytowe. Kiedy zweryfikowano metodologię oceny ryzyka kredyty hipoteczne nadal stały się dostępne dla osób o obiektywnie sensownej zdolności kredytowej. Nabywcy zaczęli byc bombardowani ze wszystkich stron informacjami o niespłacanych ratach, oraz utraty pracy. wówczas wiele osób zdecydowało sie na wstrzymanie nieruchomości jeżeli chodziło o działki pod dom lub mieszkania. Inwestorzy, którzy byli w stanie zakupic działkę rozpoczęli poszukiwania wyjątkowych okazji były to oferty poniżej oczekiwanej przez sprzedających. W czasie kryzysu wielu z inwestorów zdecydowało się na przeczekani do momentu kiedy nadejdą lepsze czasy, które miały nadejść w przyszłości. Sprzedajacy nie zawsze byli chetno do dalszych negocjacjicenowych. Nieruchomoci sprzedawali tylko ci, którzy byli zmuszenido ustępstw cenowych, które stanowiły wyjątek.Kupcy poszukiwali okazji jednak sprzedający ich nie oferowali .Większość transakcji była gotówką finansową, a nie jak miało to miejsce w 2007 r. i pierwszych kwartałach 2008 r. ? środkami z kredytów. chodzio wtedy o zainteresowanie gruntami, które było większe niz w roku 2009.Spowodowane było to dużo bardziej przystępnymi kredytami. Poprawiły też się nastroje na rynku.